收购了惠氏的辉瑞制药的战略有什么变化么？
全球最大药品制造商辉瑞制药与竞争对手惠氏于美国东部时间1月26日(北京时间27日)宣布，两家公司已确定达成并购协议，辉瑞将按惠氏当前50.19美元的股价对后者以现金加换股方式进行收购，总价值大约680亿美元。两家公司的董事会已经批准了这一并购。 以下是来自辉瑞总部的声明。 纽约及新泽西州麦迪逊市--辉瑞制药(PFE)和惠氏(WYE)今日宣布，两家公司已确定达成一项并购协议，据此协议，辉瑞将按惠氏当前50.19美元的股价对后者以现金加换股方式进行收购，总价值大约680亿美元。两家公司的董事会已经批准了这一并购。 合并之后的新公司将成为全球医疗行业业务最广泛的公司之一。新公司将通过具备小型专业公司的效率和灵活度的患者导向型业务进行运营，在企业核心战略上则力图发挥跨国集团的规模和资源优势，以期更快速和有效地满足不断变化的医疗需求。新公司将具有下述优势：在不断增加的各种治疗领域提供自己的产品、强大的产品线、领先的科研和制造能力，
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及覆盖全球的医疗巨头地位。 由于具备庞大和多样化的全球产品组合并降低了对小分子产品的依赖，新公司无论在短期还是长期，都将更好地实现营收的稳定增长和每股盈利的增长，并可持续地创造股东价值。我们预计到2012年，任何一种药品的营收占新公司总营收的比重都将低于10%。 财务要点 按照并购协议条款项下的交易条款，每股惠氏流通普通股将转换成33美元现金和0.985股辉瑞普通股。根据辉瑞股票2009年1月23日的收盘价，股票部分的估值为每股17.19美元。交易还通过现金部分给惠氏股东提供了马上兑现的价值，同时惠氏股东还通过对辉瑞大约16%的控股权可以继续享有新公司未来的经营成果。 预计这笔交易可在并购结束后的第二个年度里给辉瑞经调整和稀释后的每股盈利带来增值。交易预计将带来大约40亿美元的成本节省，将在并购完成后的第三年完全实现。预计可在以下环节实现成本节省：销售、信息和管理运作、研发和制造。 交易的资金来源将包括现金、债务和股票。多家银行组成的一个财团已经承诺提供总金额达225亿美元的贷款。 同辉瑞收购惠氏相关的一点，辉瑞董事会已经决定从2009年第二季度起将季度派息降至每股0.16美元，削减后的派息水平相比其他的行业参与者仍具有竞争力。辉瑞相信这笔交易提供了一个提高长期股东价值的契机。
战略综览 辉瑞董事长兼首席执行官杰弗里-金德勒(Jeffrey B. Kindler)表示：“辉瑞和惠氏的联姻提供了一个改造我们行业的有力机会。它将创造出世界上头号生物制药公司，其在产品独特性和多样性、灵活度以及规模上面的优势将令其在风起云涌的全球医疗市场中立于不败之地。新公司将成为人类、动物和消费者健康方面的行业领袖。将我们的生物制药业务整合之后，新公司将在一般医疗和特种医疗、小分子和大分子药物方面均处于领先地位。其涵盖全世界大部分发达国家和发展中国家的地理优势是无可匹敌的。” 惠氏董事长、总裁兼首席执行官伯纳德-波索特(Bernard Poussot)表示：“惠氏在科技创新方面的努力已经使它成为一家多样化的生物制药公司，它在疫苗、补品和生物制剂等前途广阔的领域处于领先地位。举例说，惠氏所开发的Prevnar便是第一种婴儿肺炎双球菌疫苗。另外，由于我们较早发现了生物科技在创造关键药物方面的潜力，我们现在享有巨大的特许权，比如Enbrel便是全球排名第一的生物科技产品。由于我们一直以来专注于预防和健康领域，惠氏在今日瞬息万变的医疗环境中处于有利地位。我们的员工应该对我们所取得的成绩感到极大的自豪，也相信与辉瑞联姻能够让我们更好地开发出创新的药物，满足患者的迫切需要。惠氏和辉瑞的业务有着很强的互补性，联手之后我们可以打造出世界上最好的多样化医疗公司。我们相信，在未来联手的日子里，相比单打独斗，我们能够更好地执行我们的战略、能够取得更大的辉煌。” 金德勒继续说道：“两家联姻之后，辉瑞能够通过不同的业务部门——每一部门关注不同的顾客需求并以一家顶尖的全球性组织的资源作为后盾——向全世界的患者提供独特的、全面的、多样化的生物制药创新产品。将小企业的灵活性同我们的总体规模结合在一起之后，辉瑞将带着协力增进全球健康的使命大踏步前进。” 过去两年中，辉瑞已经变得更为精简、规范和强大，现在有能力高效和一贯地执行其战略和目标，这一点已经得到证实。比如说，今天辉瑞还单独宣布了年度业绩，尽管经济环境恶化，公司仍达到了2008
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年的业绩目标，在财务目标和成本控制目标方面既有达到也有超过。 有了这样重要和稳固的基础，通过一次交易实现同惠氏的联姻便极大地推进了辉瑞两年来所确立和追求的优先战略目标，包括： (1)提升关键性“制胜投资”(Invest to Win)疾病领域——如老年痴呆、炎症、肿瘤、祛痛和精神病等——的产品研发和销售组合。 (2)在生物治疗和疫苗领域成为一流参与者； (3)加速新兴市场的开拓； (3)为现有产品创造新的机遇； (4)投资于互补性业务； (5)创建更低、更灵活的成本构成。 金德勒补充道：“过去数年来，惠氏的管理层和雇员成绩显著，打造了一家强大的多元化生物制药公司。惠氏带入新公司的人员、产品和技术将提高我们的研发能力，推动进一步的商业创新，从而提升我们所服务的患者的健康。辉瑞和惠氏强强联手，将两家公司的优秀人才和智慧纳于一处，更为强大的新公司必将迈上新的台阶。这将使得我们大大加速“一路向前”(Our Path forward)计划的进程，并履行我们利用创新科技来提高世界健康的使命。全球生物制药领导地位与业务多元化 辉瑞与惠氏的合并将产生世界第一的生物制药公司，为众多健康问题提供广泛的治疗解决方案，以及预防性护理。 对于今天的患者，辉瑞拥有广泛的健康护理解决方案与疗法组合。 合并后的公司将为客户及患者提供适用于生命每一个阶段的产品，在心血管、肿瘤、女性健康、中枢神经系统，以及传染病等关键治疗领域拥有顶尖的资产组合，并拥有一个多元化的产品组合，其中17种产品每一种的年销售额均超过10亿美元。辉瑞还将成为第二大专科护理供应商，产品包括世界领先的生物药剂Enbrel；全球销量最大的疫苗Prevnar；抗癌药Sutent；精神分裂症药物Geodon；以及抗感染药Zyvox。辉瑞还是全球动物保健领域的领导者。 对于明天的患者，辉瑞拥有一个多元化的技术与研究平台 与其它生物制药公司相比，新公司将有更多的资源用于研发，并将有机会使用所有领先的科学技术平台，包括疫苗、小分子与大分子、营养品与消费产品。 此次合并还将聚合双方的生物制药研发项目，包括糖尿病、炎症与免疫性疾病、癌症与疼痛等方面的项目，以及惠氏的阿尔兹海默症产品线，后者拥有多种正在开发中的复合药，包括处于第三期试验阶段的生物技术复合药Bapineuzumab。这些将被加入到辉瑞目前处于初期和后期开发阶段的阿尔兹海默症药剂当中。 新公司将按照患者与其它客户的需要来划分业务部门，从而使创新能力得以提高。每个业务部门将负责各自的产品开发，从临床试验到商业化全部包括在内。通过这种方式，公司将能够迅速制定决策，并更加有效地利用资源，作为结果，将提高公司投资于长期增长机会的能力。此次合并还将为辉瑞带来更加高质高量的生产能力，包括惠氏在爱尔兰Grange Castle的制药厂，该厂是世界最大的综合生物技术生产厂。 对于世界各地的患者，辉瑞在全球拥有强大的市场存在 从地缘角度看，此次合并将有助于扩大辉瑞与惠氏在世界重要增长地区的可观的资产组合。根据IMS的数据，合并后的公司将是美国生物药品销售额最大的公司，拥有大约12%的市场份额；在欧洲、亚洲与拉丁美洲，合并后的公司将分别拥有大约10%、7%和6%的市场份额。 在拉美、中东与中国等高增长的新兴市场，合并后的公司将拥有重要的市场存在。例如在中国，惠氏在婴儿营养品方面拥有可观的市场份额，而辉瑞则被视为制药行业的领导者。这将使
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并后公司的业务得到进一步强化，提高在高增长、欠发达以及低渗透率市场的知名度，并提供大量的节约开支的机会。 交易条件 拟议中的此项交易尚须满足特定成交条件，包括惠氏股东的批准，以及一些反垄断法规项下的通知与批准。此项交易的完成还将取决与以下条件：在发生与辉瑞相关的实质性不利变化，或者辉瑞未能维持“A2/A”的长期信用评级，以及“A1/P1”的短期信用评级的情况下，其融资来源不会拒绝为交易提供融资。并购协议中未规定其它融资条件。辉瑞与惠氏预计此项交易将于2009年第三或第四季度完成。 交易顾问 辉瑞的首席财务顾问由美银美林公司(Bank of America Merrill Lynch)、高盛与摩根大通担任。巴克莱与花旗集团担任财务顾问。其法律顾问则由凯威莱德国际律师事务所(Cadwalader, Wickersham &Taft LLP)担任。 惠氏的财务顾问由摩根士丹利与Evercore Partners担任，其法律顾问由盛信律师事务所(Simpson Thacher &Bartlett LLP)担任。此外，Wachtell, Lipton, Rosen &Katz担任惠氏董事会的顾问。 电话会议/网络广播 辉瑞与惠氏将于美东时间1月26日上午8点30分召开一次分析师与投资者电话会议/网络广播，以讨论拟议中的这项合并。此次网络广播可在两公司的网站：a href=".pfizer".pfizer/a与a href=".wyeth".wyeth/a的投资者关系页面上访问。您也可通过在美国本土拨打(866) 331-6338、或在美国以外拨打(347) 284-6938来收听此次电话会议的内容。密码为“Pfizer”。 新闻发布会 美东时间1月26日上午10点，辉瑞与惠氏将在辉瑞位于纽约市第42大街东235号的公司总部召开一次新闻发布会，届时将有来自两公司的高管参加。 辉瑞公司简介 辉瑞公司成立于1849年。该公司致力于为人类和动物的健康提供医药和护理产品。每天，遍布150多个国家的81,900名辉瑞员工都在为患者研究、开发、制造和提供高品质、安全、有效的处方药物。 惠氏公司简介 惠氏公司是世界最大的立足于研发的制药和健康护理产品公司之一，其在药物、疫苗、生物技术产品、营养品和非处方药的研究、开发、制造和推广方面居于领先地位。该公司旗下拥有惠氏制药、惠氏消费者健康护理和富道动物保健等几大部门。
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